远东至欧洲航线运价：近期波动与市场信号

进入2025年第三季度，远东至欧洲航线（尤其是亚欧主干航线）的即期运价经历了显著波动。根据大连朋胜经济信息咨询有限公司最新发布的航线运价报告显示，本周上海出口至欧洲基本港的运价指数较月初下降了约12%，结束了连续数周的上涨趋势。这一回调并非单一因素导致，而是多重压力叠加的结果。

运价下行的直接推手来自船舶供需分析中揭示的运力过剩。数据显示，近期有超过8艘超大型集装箱船（24000TEU级别）集中投入该航线运营，导致周度有效运力较上月增加约15%。与此同时，货量增长并未同步跟上，尤其是在德国和荷兰主要港口的进口需求出现季节性疲软。我们注意到，鹿特丹港的进口集装箱吞吐量在最近两周环比下降了4.7%，这直接反映在港口吞吐量分析中，成为压舱石。

供需失衡背后的结构性因素

从更深层次看，供需失衡源于两个结构性变化。其一，船期准点率报告显示，尽管当前准点率已回升至62%（较年初提升10个百分点），但船公司为了弥补此前延误造成的损失，仍在执行“空班航行”与“加班船”并行的策略，导致实际运力投放节奏紊乱。其二，船舶供需分析揭示了一个关键细节：新交付的船舶中有超过70%为15000TEU以上的大船，这些船在远东装货后，多数选择直接挂靠欧洲枢纽港，而非传统的中转型港口，这加剧了主要港口的拥堵，却未能有效缓解运力过剩。

• 现象：运价短期承压，但并未出现断崖式下跌。
• 原因：新船集中交付与需求季节性收缩形成共振。
• 技术细节：大船直挂模式改变了传统港口吞吐量分析中的流量分布。

对比历史数据，当前运价水平仍高于2024年同期约18%，但已低于2022年同期的高位。值得关注的是，海运市场报告中关于“闲置运力”的指标已从4月的3.1%上升至目前的5.8%，表明船公司正在被动收缩运力。这种“以退为进”的策略能否稳住运价，取决于后续货量恢复的节奏。

后市展望与操作建议

展望后市，我们判断运价将在未来4-6周内继续承压，但下行空间有限。主要原因有三：一是欧洲零售商正为圣诞节备货，9月中下旬货量有望回升；二是航线运价报告中显示部分船公司已在酝酿10月初的GRI（综合费率上涨附加费），意在托底市场；三是船期准点率报告预测，随着台风季节到来，跨太平洋航线可能分流部分亚欧运力，间接缓解供需矛盾。

对于货主和货代而言，当前阶段建议采取“短签锁定、分批出运”的策略。大连朋胜经济信息咨询有限公司建议，可参考我们每周更新的海运市场报告和港口吞吐量分析，结合自身库存周期，灵活利用船公司推出的“保舱不保价”合约，以规避短期波动风险。毕竟，在运力充裕的市场里，议价空间往往比抢舱位更具实际价值。